意见负责人| lu Zhiheng 亲爱的领导者，客人，朋友在线，早上好！ 我很高兴分享我的观点，即这个机会将与您支持消费。中央经济工作理事会在2025年建立了九项关于经济工作的协议。首先是“强烈提高消费，提高投资效率并提高各个方面的国内需求”，这表明这一点的重要性。 今天，我想从财务角度开始，并报告金融如何增加消费。应该讨论有关此主题的三件事。 第一个问题是回答他们在经济和社会发展中发挥的作用和功能。首先，CPC第18届中央委员会的第三次全体会议提出“财务是国家治理的基本和重要支柱”。这意味着融资不仅是宏观控制技术的工具，而且从工具级别提高到国家管理人的水平南斯。其次，CPC第18届中央委员会的第三次全体会议提出：“科学有效的财政和税收财政体系是制度保证，可以优化资源分配，保持市场的统一，促进社会公平，促进社会公平并实现民族长期的民族稳定。”因此，这意味着财务将提高到政治，经济，文化，社会和生态融合的战略高度，而不是仅仅是经济层面。除了中央政府作为“金融融资是国家治理的基础和重要支柱”外，我还想建议“金融融资是中国经济问题的核心”或“了解中国经济问题的核心和关键”。我认为这是第一个问题。只有具有特定功能，我们就可以更好地实现我们的目标，以增加消费并增加国内需求。 第二个任务离子回答是，什么是消费？这个问题是一个非常基本的问题。我为什么要回答这个问题？我们就消费与投资之间的关系以及消费在经济活动中的作用形成了一系列普遍看法。在某种程度上，已经出现了过度的校正，这些更正影响了投资和消费试验。许多人谈论降低边际投资福利，因此投资不是问题。这似乎是不正确的，只有支持消费似乎是正确的。例如，有人说捐款可以促进消费和刺激可以促进消费。必须澄清四种一般看法，并且在消费和投资之间应避免“二元冲突”。投资或消费本身就是阿方斯的主张。实际上，两者都是经济活动的有机批发商，都是必要的。重要的是投资与消费之间的比例关系以及领域s在短期内需要需求，其中中期和长期可以优化要约的结构。 只有在回答这两个问题之后，您才能很好地回答第三个问题。今天，您可能必须提交八项建议，以促进短期和长期消费。 1。财务是中国经济问题的核心 这一观点可以从三个级别理解。 首先，对中国经济问题的研究主要意味着三个方面：经济增长问题，波动性问题（经济周期）和风险问题。它不仅没有问题而发展，而且还需要防止风险。金融在经济增长的促销中起着非常重要的作用，减轻经济波动，避免和解决经济风险。 首先，财政体系可以通过降低税收和利率以及更大的费用来促进消费和增加投资。除了该工具的含义外，我们还必须认识到财务是将政府和市场以及中央政府和地方政府联系起来的桥梁和联系。如果政府与市场之间的关系是拉直的，并且中央政府和地方政府之间的关系就可以弄清，那么市场实体以及地方政府的热情就可以得到更好的利用和振兴，在这种情况下，经济可以更好地发展。 其次，金融体系具有反循环的调节功能。扩大时间内的支出，并减少上升期间的支出。这有助于软化波动的行动。 最后，财务还可以预防和解决房地产和财务风险。当前所有措施，例如住房和存储，都避免并解决房地产风险。这是预防金融风险的功能。 其次，我们经常说，我们面临改革，发展和S的艰难挑战易常，金融促进改革，发展和稳定。他说他以前具有自然功能。 首先，金融本身必须促进自己的财政和税收制度的改革，并建立现代的财政和财政系统，以更好地应对高质量的发展。同时，经济改革的本质是调整感兴趣的模式。我们不仅必须对感兴趣的模式进行调整，而且还必须实现经济和社会稳定。财政政策必须保证在不进行某些费用的改革方面的进展中保证进步。 其次，他从发展的角度说，金融可以通过收入，支出和人际关系的合理化来促进建筑和发展。 稳定，财务再次通过国防和外交支出促进了外部秩序的稳定，并通过一系列的经济建设和安全费用来促进国家秩序的稳定性人。 第三，金融，土地，社会保障和国家资产等问题是非常重要的经济问题，而诸如中国财务，土地，社会保障和国家资产等问题实际上是财务问题。在当地金融机构渗透后，当地财政就在这里。土地本身是来自公共财产的社会主义国家和政府基金预算中重要部分的资源。同时，土地遭受了农民的社会保障问题，特别是由于国家资产。有州资本管理预算。通过讨论财务，土地，社会保障和国家资产等问题，财务是不可避免的。 在以前的三个方面中，我们可以看到财务促进经济增长，软经济的波动，并在预防和解决经济风险中发挥重要作用。财务有助于改革，发展和稳定。金融与金融，土地，社会S有密切的关系生态和国家资产。因此，我认为金融是中国经济问题的核心和关键。 2。阐明消费的四种看法：避免消费和投资之间的二元对立 近年来，关于所有生活消费的争论很多。关于社会消费有一系列普遍的良心，似乎具有强烈的“共识”。这些认知背后有一个简单的直觉，但是我们是否应该考虑它们是否与经济定律一致？这是一个简单的示例。 第一个普遍的看法是：“任何支持消费的东西都是好的，并且支持投资是不好的。”近年来，投资效率和债务投资的状况的降低而隐藏了负面。随着债务和无效的投资，社会上的许多人都表明他们花费了投资，而不是投资。投资不进行OD。这就需要避免消费和投资之间的二元反对，并且无需担心投资或消费。两者是经济的有机总数。关键是如何改善两者之间的比例关系与投资翁的效率之间，从而在短期和中期以及从长远来看可以优化供应结构。这些是更重要的中心问题。 具体而言，我们必须认识到，已经实现了投资效率的略有下降，但是在经济活动中，不可能只有消费，而且不仅投资，而且不仅投资，而且不再消费。这是不现实的。如果经济活动只是一项投资，而不是消费，那么当提供投资后消费越来越少，供应过量，价格下跌，公司损失增加和失业率增加。想象其他事情，只是消费，但是这不是投资，那会发生什么？首先，可能有意见认为价格上涨，其次，需求无法更新，市场上充满了过时的产品。 投资活动构成了LON短期财务需求，但在中长期内，经济报价是成立的，优化了供应结构，并最终帮助消费者。此外，针对专业人士的收入投资活动的转换将鼓励消费，消费可以再次鼓励投资。还涉及几项投资，基础设施投资和房地产投资可以促进制造投资。这不是增加或减少的简单关系。政府投资仍然是必要的，迫切需要基础设施的缺陷和人民的生计来弥补其缺陷，从而促进了从金融支出的物质基础过渡到H的投资Uman Capital和公共消费。 将来，投资将达到四个联系：人口运动，人口结构，验证和潜在的经济增长。从人口迁移的角度来看，中央和西部地区基础设施的投资提前有所提前，但是在人口进入区域的基础设施投资还不够，而新的城市能源车辆的停车设施和装载材料还不够。从人口的角度来看，人口老化率的增加仍然会导致健康和护理机构的投资需求增加。这意味着它很大。从安全的角度来看，目前正在产生极端的自然灾害，建造了更具功能的地下管道，海绵城市和治疗自然灾害所需的农业水库，并且许多主要社区需要改善其电缆和天然气管道。在有力的方面经济增长，对新能源领域的投资以及新质量的生产力仍然非常必要。因此，不能说没有投资的余地。 （请参阅报告“强大的基础架构：空间在哪里？空间的大小？”）。 ） 第二个普遍的看法是“消费是一种经济发展的手段和方法”。当许多人谈论消费时，他们说消费是一种手段和一种经济发展的方法。消费必须促进经济增长，但最终取决于系统和技术。消费必须确保它不是一种手段，而是一种经济活动的客观和目的。经济发展不仅是稳定经济增长的工具，而且是对居民最佳消费做出反应的工具。我们“专注于人”，发展的概念还要求我们的发展更好地满足居民的消费。这是第二个感知必须澄清。 第三个共同的看法是“只有付款才能解决不足的消费问题”。社会的所有部门都期望通过捐款，他们可以解决不足以消耗的问题。捐款的影响不是短期问题。分阶段汇款可以增加消费，但我们必须考虑的不仅是现在，而且是长期未来。 所以我不得不问一个问题：钱从何而来？所有国家的政府都参与财富的分配，而不是直接创造财富。政府发行的钱从何而来？这只能来自这里每个人的税款，或者可以在发行债券之前振兴现有资源和资产。债券的发放从何而来？因为现代人的债务是下一代税收，我们可以看到没有来源的钱不是水，或者它是从天上掉下来的。给恩从长远来看，它是不可持续的。如果您想增加其居民收入的比例，则必须在国家体系中进行改革，以分配中期和长期收入，而不是同时依靠所支付的金额。 更重要的是，我们看到它的捐款方式和捐钱的群体比金钱本身更重要。如果它给14亿中文的钱，那就是1,000元。在中部和西部地区的偏远地区，这种影响大不相同，在中产阶级的四个城市，北京，上海，广州和深圳。现在，我认为我们需要在可以实现更重要任务的更多团体和领域中穿着有限的子弹和资源：实际结果。 第四属感知力是“刺激政策可以解决消费问题”。应该说，它可以在短期内起作用，但是长期和长期的观点可能无效。在2008年的例子中，在国际金融危机期间采取的国家的反危机措施取得了很好的成果，但我还可以看到我面临着改变经济变化和消化早期刺激政策的时期。例如，在国际金融危机和2008年流行病期间，使用一种方法来征收一半的汽车购买税，以刺激汽车消费并在当前时期取得良好的效果。从2009年到2010年，典型的乘用车年龄为59.1％和30.5％，但从2011年到2012年的增长率下降到2.8％和6.8％。刺激政策有效地加强了短期消费，并可以在主题任期内进行更大的改革。为了促进消费，我们不仅要信任刺激，但我们会鼓励系统的改革和改进。 从长远来看，这取决于三个因素：消费者能力，消费者动机和需求需求的适应性。消费者的能力与o收入。消费将与居民对未来的期望有更大的关系，尤其是关注。需求的适应性直接影响消费。如果居民希望食用，如果产品和服务的相应质量重合。 中央经济工作理事会建立了：“促进消费，促进收入增长，减少中低收入群体的负担并提高消费能力的专门措施。”我们暗示实施此类行动。 ，威尔和层次结构。我们将充分增加退休人员的基本养老金，Towe将为城市和农村居民使用基本养老金，并提高城市和农村居民医疗保险的金融补贴标准。增加了扩大“两个新”政策的实施，创新的多元化消费方案，扩大服务消费并促进文化和旅游业的发展。我们将积极发展第一经济冰和雪的名字和银经济。 “这段经文中的祈祷之间的逻辑关系是什么？ 首先，我们将提高居民的消费能力。一种是适度增加其基本养老金，另一个是增加其基本养老金。这些是与收入有关的政策。 其次，它增加了您消费的动力。您愿意在哪里消费？财务方面特别提到需要进一步优化财政支出的结构。这是什么意思？我们需要在财政支出中促进从“事物”到“人”的过渡，并作为主要投资，以关注投资和消费。实际上，近年来，我们可以看到，中国的财政支出（总体上是公共预算的例子）具有四个主要支出关系的比例：医疗保健，教育，养老金和住房安全，2023年为40.7％，增加了5.5个百分点10 y。EARS在2013年以前的2013年前。 最后，有供应适应性。中央经济和劳工委员会的第二点是通过科学创新和领先的工业创新来发展新的质量生产力。我认为这不仅是优化供应的结构，而且还可以提高供需的适用性。因此，我们谈论在三个级别上改善消费。 3。融资如何促进消费：8个短期和长期建议 首先，提高消费需要解决居民消费能力和增加收入的问题。补贴和对特定群体的支持将增加，以提高风险抵抗力并增加消费量，包括对失业者的补贴，为农村老年人提供的补贴以及两个或两个以上儿童的家庭的特定补贴。如上所述，整个人口的一般分布是不现实的，因为分布组和dis贡献方法更重要。 在这里，我们讨论了特定群体的补贴的增加和支持，以提高抵抗力并促进消费。 1）失业大学的学生Stwo失业的年轻人：可以考虑直接分发补贴以帮助他们度过过渡期并通过公司就业补贴增加就业机会。目前，16至24岁的失业率（不包括学生）相对较高。如果每个人每月支付500元，则每年的费用为364亿元。但是，随着年轻人的失业率下降，支出逐渐下降。 2）为城市和农村居民（尤其是农村老年人）获得基本养老金福利的人。 2023年，获得福利的实际人数为1.7268亿，养老金保险基金的费用为4613亿元人民币，平均每月只有223元。分配标准应提高，逐渐ncrease到400元，500元和600元。 3）向有两个和几个孩子的家庭分发Sbirth Ubsidios。例如，在3年以下的第二个和多个新生儿中，每月的补贴将授予3年以下的新生儿。在2022年，大约有1800万人3岁以下的人和几名新生儿，每年约1000亿元人民币。这将更好地将消费促进与促进社会稳定，提高社会保障水平和促进繁殖相结合。 其次，它将发出额外的财宝债务，并调查中央一级建立“房地产稳定基金”。初始规模约为20亿元人民币。它专门用于保证建筑物，收集，住房收集和现有的不活动状态的交付，以减少房地产公司的流动性并促进房地产，并通过释放决策来“停止和稳定下降”，是财产和强烈的信号促进房地产。房地产稳定性使居民可以维修自己的余额，并且随着财富的影响，居民可以故意消费和消费。居民的收入是增加消费的非常重要的因素。除了对特定群体的补贴外，中央政府还提出了稳定房地产和价值市场的建议。稳定的房地产市场，股票市场，即房地产收入和居民财富的影响可以促进消费和增加消费。目前，房地产市场的稳定是由地方政府更加实施的，包括收购和存储，伊德兰兹的再生，改善房地产现金流量以及对公司风险的抵抗力的增加。它在这里。但是，地方政府仍将一系列问题（例如“三个保证”）及其稳定房地产市场的能力相对有限。在这种情况下，您可以探索在中央政府一级建立房地产稳定基金。您还可以使用房地产稳定基金来保证建筑物的付款，收购和存储。房地产稳定，可能会对居民的消费产生相应的影响。 第三，居民的消费能力和动机将通过适当的财务补贴，促进“旧”消费品政策的持续努力并将其扩展到服务消费。我们今年正在做的是“两个新的”政治，尤其是交换新的消费品。超过长期特殊政府的十亿元人民币将使用“双人”，并将使用3000亿元人民币。将使用两个新的“元”，并将有新产品销售的消费设备和商品的更新。随着消费品的交换，持久商品的消费持续增长。从8月到11月，汽车零售商为-7.3％，0.4％，年龄分别为3.7％和6.6％，分别为每月迅速恢复。家具的零售销售额相似，与上一年相比，八月至11月的年度期限分别为-3.7％，0.4％，7.4％和10.5％。住宅用品是我们以前政策的主要支持目标，其零售业的住宅用品和视听产品的销售大大高于8月3.4％，这些产品的增长率继续超过20％。国家发展委员会还宣布了此类政策，进一步将其“两个新”政策扩展到TemobileLéphone和其他相关消费品。 前三项是短期政策。为了改善长期消费，您必须创建长期的观点。您的长期政策是什么？我想包括五项改革措施。 第四，我们将增加居民，尤其是平均收入群体的比例，在国民收入分配中从而改善了国民收入分配结构，改善税收制度，转移支付的增加以及搬迁面向市场的农村土地的加速。机构改革并非一夜之间实现，而不是一夜之间。我想专注于改善财政系统。这是我的旧业务，我的旧业务基于财富。税收是宏观的观点，而财务和税收是宏观的观点。许多人谈论我们的税款。与中国和美国相比，税收法规对收入和财富分配的影响应更加改善。主要原因是个人所得税的比例相对较低，只有数十亿人符合个人所得税资格。在这种情况下，调节收入分配的一般功能和作用当然相对有限。 这里有矛盾。许多专家和商人都在寻求增加规则或Exem个人所得税。每个人都应该注意这个问题。阈值和豁免的持续增加导致符合条件越来越少，个人所得税功能较弱，监管和影响收入分配。我们需要思考和理解真理。不可能拥有您想要的一切。将PPART个人所得税移动并允许个人所得税产生更大影响的需求是两者之间的矛盾。我们将提供有关如何加强个人所得税以促进公平收入分配的详细讨论。越来越公平的收入分配将有助于增加我们的消费。例如，将个人所得税的征收分为全面且合并的个人所得税制度。将来是否可以将其完全集成到整体集合中？没有区分劳动力和资本收入，所有收入的税款是联合国IFORM标准。例如，您可以进一步改善额外的额外推论。考虑到那里的人和年龄较大的孩子越多，就会扣除家庭单位的额度越多。这也有助于使社会分布更好，更平等，例如，它将改善娱乐明星，实时传播和销售等高收入群体的税收收集和管理。当然，它还可以通过第三种分配，例如税收，社会保障的次要分配以及鼓励慈善捐款的分配来减少收入和财富分配的差异。 第五，我们优化了财政支出的结构，并改变了投资方法的财政政策的方法，以同样专注于投资和消费的模式。换句话说，以投资为导向的工具意味着促进冲动的供应和生产。投资和消费意味着生产和需求都被纳入累积UNT和供求在更高级别上平衡，这增加了消费者支持的强度。这些是财务，这是一张照片，显示了Pato支出不同支出的比例。从2013年到2023年，总共四项主要支出，社会保障，就业，医疗保健，教育和住房安全，占公共预算支出的40.7％，2013年增加了5.5个百分点。换句话说，这几年中财政支出的结构已在这年不断优化。将来，必须进行更多的优化，以减少居民的担忧并增加边际消费趋势。 第六，加深对财政和财政和家庭注册系统的改革，并将公共服务的基本责任分配给移民。加速移民工人的城市化过程，稳定移民工人的期望，并释放对消费和住房的需求。为什么在家中进行改革多年来，三个人的三个人口的城市化率仅为48.5％，而移民工人的城市化过程仍在进行中。什么原因？核心是一个财务问题，谁负责移民人口的基本公共服务？你能来忍受吗？这必须明确分配。无论是中央政府还是地方政府，如果人口搬到了东部省份，例如广东，江苏，Zhijiang等，那么这些省份将自然确认人口，遵循任何受益的人都会付出的原则。但是，从另一个角度来看，我们可以看到人口的流动性与统一国家市场的建设有关。从这个角度来看，中央政府可以负责移民群体的基本公共服务。中央政府的理解在哪里？你可以跟随人们Transfe Paymentsrencia或转移付款。在背景下，这本身是否明确区分移民团体的基本公共服务负责中央政府或地方政府？负载是什么？ 第七，我们将在要约的一边努力优化供应结构，并进一步增加制造业中高端制造的比例。 8º，在服务消费领域（例如旅游，文化，医疗保健，老年护理，清洁服务以及同时改善标准构造和有效的监督）中，放宽市场通道。 总而言之，金融是国家治理的基本和关键支柱，金融是中国经济问题的核心和关键。您必须对投资和消费有更清晰的了解。换句话说，资本和消费与二元相反，而是两个是有机周期等。要增加消费，应将基本解决方案提供给CONsumer的能力，消费者的动机和对消费者需求的供应的适应性。 （本文是该研究所经济学家兼首席主任Lu Zhiheng在中国首席经济学家论坛的2025年会上的抄写）。 （本文的作者简介：首席经济学家，广东证券研究所院长，经济学博士学位，经过认证的公职会计师，高级经济学家，首席首席经济论坛主任，主要研究局：宏观经济，财务，政治理论）。 西纳金融公司（Nina Finance）认为的所有专栏都是作者的个人意见，并不代表西纳金融的立场或观点。 关注微信的“官方意见领袖”，并阅读更多令人兴奋的文章。单击微信接口右上角的 +记录，选择“添加朋友”，然后输入您的counderwechat以获取意见领导者“ Kopleader”或扫描下面的QR码以添加您的笔记。意见领导者省金融领域的专门分析。 作者的个人资料：Luo Zhiheng 经济学家经济学家兼首席兼院长主任，经济学博士学位，认证公共会计师，高级经济学家，首席经济论坛主任，主要研究局：宏观经济学：财务理论，政治。