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研究人员:李·西金(Li Sijin)
Futuro商业咨询的商业信息:Z0021407
Futuro商业信息:F03138106
2025年9月9日
八月,随着市场对“反交易”政策的感觉,产品通常退休,聚酯工业连锁店承受着压力。报价方的中断导致了市场,由于终端需求的恢复不足,在2018年下半年,价格上涨,但价格上涨无法获得有效的支持。此外,该PTA设备的维护效应不符合期望,现货市场的流动性仍被接受,这会导致基于加速PTA的仓库收据显着削弱,并且在低水平上的压缩处理率。需求方面薄弱是当前市场的核心矛盾,但工业结构正在默默地改变。在“抗剂量”浪潮下,PTA预计将在2026年具有新的容量,其产能的扩张率大大降低,提供了一个重要的窗口,以消化现有的容量和市场授权。从长远来看,由于终端需求恢复迹象逐渐在上游传播,并且行业自律的行为得到了增强,因此预计市场需求模式将是平衡的。可以期望PTA替换PX,并成为将带领I稳定和反弹的下一个传播核nddustrial聚酯链。在改善宏观环境的同时,长期定价中心是不可避免的趋势,如果它可以发展到可持续趋势,它最终将取决于成本和需求是否可以实现有效的共鸣。
从生产节奏的角度来看,2026年PX,PTA和聚酯纤维的能力的增长率分别为13.3%,0.0%和6.5%,其中PX能力的增长率从2025年的0.0%显着增加,而PTA能力的增长率从10.2%的范围中显着降低到0.2%,从而使PTA的生长率显着降低到0.0%,以创建一个更完整的PTA。在行业中使用强大的能力也表明无效的能力有限。另外,聚酯的上游为75%。该行业的集中度越高,调整成本大大降低。此外,当前公司处理成本的差异很小,这使得通过政治,更有效地指导该行业的自律。通过促进稳定和需求恢复的健康能力和政策,市场需求模式有望在越来越强劲的价格结束时平衡,越来越困难。
在成本方面,9月7日,欧佩克+表示,它已同意计划在2026年8月每月逐渐增加165万桶,八个成员国每天从10月起增加137,000桶。从历史经验来看,美元降低率提高了短期原油价格。生产增加将停止原油价格,但是这种宏观环境的回合与过去不同。
特朗普总统库克(Cook)的美联储董事库克(Cook)的逆转加剧了市场对中央银行独立的关注。此外,弱非农业就业数据再次加强了美联储降低预防利率的期望。预计美元在中期压力下会减弱。如果您与中文周期产生共鸣,则可能对整个产品有益。但是,如果可以满足或不取决于世界是否可以避免经济衰退造成的需求减少。
从2025年开始,全球地缘政治风险急剧增加,资源的民族主义已经扩展,并且两国之间的战略竞争(重点关注关键产品)越来越多地加剧。无论能源结构如何变化,竞争最终都基于资源控制,这标志着新的全球资源能力模式的开始。宏观和地缘政治对石油价格的影响正在增加。如果美元与美国经济的弹性共存,那么这种降低利率将导致一项行动,从而提高原油价格。预计将是公关排卵。同时,资源的民族主义不仅可以在短期内加强市场的波动,而且还有可能长期重组商业模式和原油成本的结构。
随着反交易宏观政策的继续,该产品将基本完成下部,并且不太可能陷入4月关税争端确定的低压。近年来,“黄金9月和十月”的季节性模式继续削弱。随着“双重十一”存储周期的推出,对秋季和冬季的需求有望改变,因为国家销售市场将在今年晚些时候恢复,但是趋势市场仍必须耐心等待,直到2026年。对于该运营,建议将其作为停止损失参考。
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